经济师净现金流量

将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向银行借款时所支付的利息。贴现率政策是西方国家的主要货币政策。银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时，银行提高贴现率，这样，商业银行就会减少向银行的借款，商业银行的准备金就会减少，而商业银行的利息将得到提高，从而导致货币供给量减少。当经济萧条时，银行就会增加向银行的借款，从而准备金下降，利息率下降，扩大了货币供给量，由此起到稳定经济的作用。但如果银行已经拥有可供贷款的充足的储备金，则降低贴现率对刺激放款和投资也许不太有效。银行的再贴现率确定了商业银行贷款利息的下限。
　　举个例子：贴现率为10%，明年的100块在今年就相当于100/（1+10%）=块钱，到了后年就是100/（1+10%）*（1+10%），也就是说，今年用块可以买到的东西相当于明年100块可以买到的东西。
英文：Net Present Value
　　英文国际简称：NPV
　　在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净流量现值的代数和。
　　净现值是指投资方案所产生的净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。
　　财务学：投资项目投入使用后的净流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(net present value,NPV)
　　净现值的计算过程是：
　　1、计算每年的营业净流量。
　　2、计算未来报酬的总现值。
　　（1）将每年的营业净流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值；如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行折现，然后加以合计。
　　（2）将终结流量折算成现值。
　　（3）计算未来报酬的总现值。
　　3、计算净现值。
　　净现值=未来报酬的总现值－初始投资
　　净现值法的决策规则是：
　　在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。
　　PS：现值就是资金当前的价值（一般用字母P表示，分单利现值和复利现值）
　　净现值法则的条件：
　　不考虑风险定义和测度；或是将流看做是确定的一致量；或是设定期望流和期望收益率。

摘要 你好很高兴为你解答。净现值法是项目投资评价中常用的方法，其主要优点有：⑴考虑了资金时间价值，增强了投资经济性评价的实用性。⑵考虑项目计算期内全部流量，体现了流动性与收益性的统一。⑶考虑了投资风险，项目投资风险可以通过提高贴现率加以控制。 净现值法也存在某些缺点，主要有：⑴净现值是一个绝对数，不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率，进行互斥性投资决策。当投资额不等时，仅用净现值法有时无法确定投资项目的优劣。⑵净现值的计算比较复杂，且较难理解和掌握。⑶净现值法的计算需要有较准确的净流量的预测，并且要正确选择贴现率，而实际上净流量的预测和贴现率的选择都比较困难。 希望能帮助到你。祝你生活愉快！ 咨询记录 · 回答于2022-11-13 请简述项目经济学评价中的净现值法,计算公式以及评价准则 你好很高兴为你解答。净现值法是项目投资评价中常用的方法，其主要优点有：⑴考虑了资金时间价值，增强了投资经济性评价的实用性。⑵考虑项目计算期内全部流量，体现了流动性与收益性的统一。⑶考虑了投资风险，项目投资风险可以通过提高贴现率加以控制。 净现值法也存在某些缺点，主要有：⑴净现值是一个绝对数，不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率，进行互斥性投资决策。当投资额不等时，仅用净现值法有时无法确定投资项目的优劣。⑵净现值的计算比较复杂，且较难理解和掌握。⑶净现值法的计算需要有较准确的净流量的预测，并且要正确选择贴现率，而实际上净流量的预测和贴现率的选择都比较困难。 希望能帮助到你。祝你生活愉快！ 那计算公式呢

投资回收期就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间。投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限。标准投资回收期是国家根据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期。追加投资回收期指用追加资金回流量包括追加利税和追加固定资产折旧两项。

静态投资回收期可根据流量表计算，其具体计算又分以下两种情况：
1）项目建成投产后各年的净收益（即净流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：P t =K/A
2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净流量求得，也就是在流量表中累计净流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：
P t =累计净流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净流量的绝对值/出现正值年份的净流量

评价准则　　将计算出的静态投资回收期（P t ）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较：
l）若P t ≤Pc ，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；
2）若P t >Pc，则方案是不可行的。

　动态投资回收期是把投资项目各年的净流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净流量累计现值等于零时的年份。
动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的流量表，用下列近似公式计算：
P't =（累计净流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净流量现值的绝对值/出现正值年份净流量的现值
评价准则　　1）P't ≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的； 　2）P't >Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。
按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。

(一)国民经济效益分析

国民经济效益分析主要是对国民经济盈利能力和外汇效果的分析，另外还应对那些难以量化的外部效果作定性分析与评价。

国民经济盈利能力分析

投资项目国民经济盈利能力的分析，主要是计算经济内部收益率和经济净现值等指标，另外，也可根据项目的特点和具体情况的需要适当增加某些指标的计算。如在进行多方案经济效益的比较选择时，可采用经济净现值率、差额投资内部收益率等指标对不同的投资项目进行比较；在项目初选时，可进行投资净收益率和投资净增值率等静态指标的计算。

(1)经济内部收益率

经济内部收益率(Economic Internal Rate of Return，简称EIRR)是指在项目的寿命期(或计算期)内各年累计的经济净现值等于零时的折现率。它是反映项目对国民经济贡献的一个相对指标，是项目进行国民经济评价的主要判别依据。其表达式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：B为效益流入量；C 为费用流出量；(B-C)t 为第 t年的净效益流量；n 为计算期。

当然，与投资项目的财务评价中财务内部收益率的计算方法一样，经济内部收益率的计算也是采用试差法来进行：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

为了保证经济内部收益率值的准确性，在计算时需注意选择计算的两个折现率的数值不能超过5%。

一般情况下，项目的经济内部收益率等于或大于社会折现率，表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求的水平，这时应认为项目是可以考虑接受的。

(2)经济净现值

经济净现值(Economic Net Present Value，简称ENPV)是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标。它是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值之和。其表达式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：is为社会折现率。

当ENPV≥0时，表示国家为拟建项目付出代价后，可以得到符合社会折现率的社会盈余，或除得到符合社会折现率的社会盈余外，还可得到以现值计算的超额社会盈余，这时应认为项目是可以考虑接受的。

(3)经济净现值率

经济净现值率(Rate of Economic Net Present Value，简称ENPVR)是反映项目单位投资对国民经济所做贡献的相对效果的动态评价指标。它是经济净现值与总投资现值之比，即单位投资现值的经济净现值。其表达式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：ENPVR为项目的经济净现值率；Ip为项目的投资现值。

经济净现值率一般可按全部投资和国内投资分别计算。在分别计算时，公式中的数据应根据指标的要求作相应的调整。

经济净现值率指标一般用于在投资总量限定时多投资方案的比较选择，并可作为判断的依据，即此比率高的投资方案为较好的方案。

(4)投资净增值率

投资净增值率是指项目达到正常生产能力规模年份所带来的国民收入净增值与项目的总投资额之比。它是衡量项目单位投资所能获取的国民收入净增值的静态效益评价指标，并用于项目的初选阶段。其计算公式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

投资净增值率也可按全部投资和国内投资分别计算：在以全部投资作为计算基础时，其净增值部分为项目的直接收益和间接收益之和减去项目的物料投入(直接和间接部分)及折旧；在以国内投资作为计算基础时，其增值部分为项目的直接收益和间接收益之和减去项目的物料投入、项目流到国外的资金(主要有外籍人员工资、国外借款本息、支付给外国投资者的利润、股息、技术转让费、保险费等)及折旧。一般地，计算出的投资净增值率应高于国家有关的规定标准而且越大越好。

(5)投资净收益率(或投资利税率)

投资净收益率是指项目达到正常生产规模年份所获得的社会净收益与项目的总投资额之比。它也是进行项目评价和初选排队时常用的静态指标。其计算公式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

投资净收益率也可按全部投资和国内投资分别计算。其中，净收益的数值应分别等于国民收入净增值减去项目支付给职工的工资及福利费。

国民经济外汇效果分析

对于涉及产品出口创汇及替代进口节汇的投资项目，还需进行外汇效果的分析。外汇效果主要是通过经济外汇净现值、经济换汇成本、经济节汇成本等指标来反映。

(1)经济外汇净现值

经济外汇净现值(Economic Net Present Value of Foreign Exchange，简称ENPVF)是指生产出口产品的项目外汇流入和外汇流出的差额，采用影子价格和影子工资计算按规定的折现率(国外贷款平均利率或社会折现率)折算到基年的现值之和。它可用来分析评价拟建项目实施后对国家的外汇净贡献程度，也可用来分析评价项目实施后对国家外汇收支影响的重要指标。该指标一般可通过经济外汇流量表直接求得。其表达式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：ENPVF为项目的经济外汇净现值(在整个寿命期内)；FI为生产出口产品的外汇流入(包括外汇贷款、出口产品的收入、替代进口的价值)；FO为生产出口产品的外汇流出(包括以外汇形式支付的原材料、设备、外籍人员工资、技术转让费、外汇借款本息等)；(FI-FO)t为第t年的净外汇流量；is为社会折现率；n为计算期。

一般情况下，要求ENPVF＞0。

(2)经济换汇成本

经济换汇成本也称换汇率。它是分析评价项目实施后生产的出口产品在国际上的竞争能力和判断产品能否出口的一项重要指标。它主要适用于生产出口产品的投资项目。经济换汇成本是指用影子价格、影子工资调整计算、用社会折现率计算的项目为生产出口产品而投入的国内资源现值与出口产品的经济外汇净现值之比。它表示换回1 美元的外汇(现值)所需投入的金额(现值)。其表达式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

或

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：DRt为项目在第t年为生产出口产品投入的国内资源(包括国内投资、原材料投入和劳务工资、其他投入和贸易费用)，可从“国内资源流量表”中求得；FI为生产出口产品的外汇流入，美元；FO为生产出口产品的外汇流出，美元。

(3)经济节汇成本

经济节汇成本主要用于生产替代进口产品的项目的外汇效果评价。它是节约1美元的外汇所投入的金额。即它等于项目计算期内生产替代进口产品所需投入的国内资源现值与生产替代进口产品的经济外汇净现值(均需按影子价格等参数调整并用社会折现率折现)之比。其表达式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：DR′t为项目在t年为生产替代进口产品而投入的国内资源(元)；FI′为生产替代进口产品所节约的外汇(美元)；FO′为生产替代进口产品的外汇流出(美元)。

经济换汇成本(元/美元)或经济节汇成本都应小于或等于影子汇率，此时才表明该拟建投资项目产品出口或替代进口是有利的，可以考虑接受。

(二)国民经济评价报表

国民经济评价中的基本报表有：以全部投资作为计算的基础，用以计算全部投资的经济内部收益率、经济净现值等评价指标的国民经济效益费用流量表(全部投资)(表5-18)；以国内投资为计算的基础，将国外借款利息和本金的偿付作为费用流出，用以计算国内投资的经济内部收益率、经济净现值等指标，作为利用外资项目经济评价和方案比较的取舍依据的国民经济效益费用流量表(国内投资)(表5-19)；为涉外产品出口创汇或替代进口节汇的项目，而编制的经济外汇流量表和国内资金流量表(基本报表)(表5-20)。

国民经济评价中的辅助报表用于国民经济评价数据调整计算如投资、收入和经营成本等，有国民经济评价投资调整计算表(表5-21)、国民经济评价收入调整计算表(表5-22)、国民经济评价经营费用调整计算表(表5-23)、国内资源流量表等(表5-24)。

国民经济评价中的基本报表的格式见表5-18至5-20，国民经济评价中的辅助报表的格式见表5-21至5-24。

表5-18 国民经济效益费用流量表(全部投资)　单位：万元

注：①生产期发生的设备更新投资应作为费用流量单独列项，或列入固定资产投资项目；②对于某些项目，如合资企业或老厂改造项目，需计算改造后的效益的，必要时可以在建设期前加一栏“建起点”，将建设期初以前发生的费用流量填写在该栏，计算净现值时不予折现。

表5-19 国民经济效益费用流量表（国内投资）　单位：万元

表5-20 经济外汇流量表　单位：万元

注：技术转让费是指生产期支付的技术转让费。

表5-21 国民经济评价投资调整计算表　单位：万元、万美元

表5-22 国民经济评价收入调整计算表

表5-23 国民经济评价经营费用调整计算表　单位：元、万元

表5-24 出口产品(替代进口)国内资源流量表　单位：万元

投资回收期就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间
投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限标准投资回收期是国家根据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期追加投资回收期指用追加资金回流量包括追加利税和追加固定资产折旧两项
静态投资回收期
静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。
（1）计算公式
静态投资回收期可根据流量表计算，其具体计算又分以下两种情况：
1）项目建成投产后各年的净收益（即净流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：P t =K/A
2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净流量求得，也就是在流量表中累计净流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：
P t ＝累计净流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净流量的绝对值/出现正值年份的净流量
（2）评价准则
将计算出的静态投资回收期（P t ）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较：
l）若P t ≤Pc ，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；
2）若P t ＞Pc，则方案是不可行的。
动态投资回收期
动态投资回收期是把投资项目各年的净流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净流量累计现值等于零时的年份。
（l）计算公式。动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的流量表，用下列近似公式计算：
P＇t ＝（累计净流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净流量现值的绝对值/出现正值年份净流量的现值
（2）评价准则。
1）P＇t ≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的；
2）P＇t ＞Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。
按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。
投资回收期指标的优点与不足
投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。这对于那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析是特别有用的。
不足的是,投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的流量，即：
忽略在以后发生投资回收期的所有好处,对总收入不做考虑。只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。
忽略货币时间价值?Time Value of Money。
由于这些局限，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，在做项目评估时往往需要运用一些更为专业的资金预算法结合应用。