经济师为什么不直接显示分数

美股千点暴挫 急查震源
2022年5月6日是华尔街股市令人沮丧的“黑色星期四”，全世界再次向投去诧异的目光 。
周四晚间，美股经历了一场惊涛骇浪，全球股市灯塔——道琼斯工业指数盘中竟疯狂跳水近1000点，幅度之大前所未有，其杀伤力之大，堪比9级。
但在这之前，市场并没有太大的利空。股市究竟发生了什么？这个问题连人自己也回答不上来。据悉，证券交易委员会和商品期货交易委员会已开始就导致股市周四暴跌的异常交易展开调查。
道指盘中暴跌近千点
周四，除了晚间公布的上周初请和续请失业金人数，市场并没有太多值得关注的经济数据。而且该数据显示，上周初请失业金人数减少7000人，好于预期。该数据也是连续第三周下滑，暗示劳动力市场正缓慢复苏。同时，续请失业金人数也在减少。
尽管就业数据好于预期，当天道指还是小幅低开近6点。但随着外围原油、金属期货价格走低，道指盘中跌幅逐渐扩大至3%左右，已跌穿坚守近两个月的60日均线。
北京时间7日凌晨2时，股市接近尾盘。据外媒报道，当时交易员正从电视中收看希腊雅典发生的情景。他们万万没有想到，接下来更令人匪夷所思的事情，就在他们自己身上发生了。
北京时间凌晨2时29分，道指开始上演百年难遇的跳水——盘中一度重挫50点至62点，创下盘中点数跌幅纪录。随后又开始反弹，收盘下跌8点至32点，跌幅2%，创一年多来最大跌幅。
另两大股指也受到波及，标普500指数暴跌24%，收报05点；纳斯达克综合指数跌44%。
值得警惕的是，以标普500指数期权价格估计市场在未来30日潜在波幅的著名 恐慌指数VIX，周四竟暴升32%至8，创去年7月以来最高。2022年金融海啸横扫全球时，VIX还停留在80附近。
花旗交易员操作失误所致
根据多个内部源，是花旗一位交易员的交易错误，使整个事态雪上加霜。
据外电报道，疑似花旗的一位交易员在执行股票交易时，错将M(百万)打成了B(十亿)，至少触发了宝洁公司一个道指成分股急剧下挫，并最终触发程式交易。
《每日经济新闻》记者观察发现，当时宝洁公司股价从60美元直接跌至37美元，另外一家公司3M，盘中也从85美元直接跌至72美元附近。
但背后数据显示，交易员击键错误诱发大盘跳水并不大靠谱。花旗Emini当天总量仅为90亿美元，离160亿美元还有相当大的距离。观察人士也认为，错误交易的源头应不止一处。
花旗集团在随后的一份声明中表示，公司及其他金融集团将致力于调查导致市场巨幅波动的真凶，不过目前并无任何证据显示花旗参与了此次交易错误。
某接近花旗人士则表示，错误的Emini交易，来源于芝加哥商交所(E)。但E随后发表声明称，没有在其交易中发现任何问题。同时，纽交所和纳斯达克也纷纷站出来撇清。纽交所称，暴跌期间未发现交易存在技术问题。
公司并不清楚是谁导致了股价暴跌，宝洁发言人则表示，不过可以肯定，一定是程序化交易在捣鬼。
而来自宝洁的一位匿名员工则透露，公司已检查成交情况，竟有一笔30美元以下的交易，看来确实出问题了。
动态对冲是真凶
从个别交易员的操作失误来推断出股指崩盘原因，是否太过牵强？种种迹象显示，周四道指前无古人、后无来者的暴跌，并非偶然。
周五，《每日经济新闻》记者采访了知名经济学家谢国忠。他表示，周四美股暴跌的直接原因，相信来自一种叫动态对冲的衍生工具。不同于其他衍生品，该工具的一个设计功能是，当大盘上涨时，发出买入指令；当大盘下跌时，发出卖出指令。其结果是，当大盘暴跌时，动态对冲放出的很多卖出信号放大了美股跌幅。这和2022年道指一天暴跌20%是相同道理。至于程序交易错误，只能说是可能之一。
公开资料显示，2022年10月19日，美股遭遇 黑色星期一，当天道指大跌32点，跌幅达6%，一天之内总市值蒸发5000亿元。后来调查结果显示，许多机构交易公司利用了组合保险，以防止股市下跌带来损失。当股发生时，这些公司几乎不约而同地采用组合保险，最终引发了期货市场和股市的剧烈震荡。
这里所说的组合保险，其策略就是动态对冲，在对冲过程中不断调整手中对冲头寸，使其与整个投资组合风险相匹配，从而使总风险相对固定。
部分海外分析人士则认为，是高频交易公司停止交易加剧了市场波动幅度。占美股交易量5%左右的大型高频交易公司Tradebots董事长卡明斯称，当道指下跌约500点时，公司就关闭了自己的电脑交易系
统。
根源：欧债危机深化
截至周四收盘，道指上周和本周跌幅分别为8%和4%。可以说，从4月26日盘中创出93点年内新高后，道指就陷入了下滑的泥潭。
如果说动态对冲或高频交易停止是此次大跌的催化剂，那么问题的根源又是什么？
7日，长江证券(90,-40,-01%)高级分析师沈楠向《每日经济新闻》记者解释说，此次美股暴跌要分两个层面来看。首先，盘中突然跳水应是交易方面的问题；其次，美股近期连续两周放量下跌，背后隐藏的是市场对欧债危机的担忧。欧元近期疯狂下跌，明显伴随避险情绪加深，累计的空头头寸使目前的市场充满强烈的投机味道。同时，周四欧洲有主流媒体爆出欧元区银行对希腊、葡萄牙和西班牙三国的巨大债务敞口，也使此前人们的担忧成了现实。
沈楠认为，尽管欧洲债务危机有深化迹象，不过对经济影响较弱。目前银行对欧洲相关国家敞口不到整个敞口的10%。但是，若未来欧债危机上升为货币危机，料下半年对欧洲的出口将受影响。
谢国忠也认为，现在最大的风险在欧洲，即希腊违约不还钱。至于，其实体经济仍在复苏中。欧央行出台一揽子方案前，估计美股将维持宽幅波动。从标普500的市净率来分析，也能说明目前市场还远未到真正恐慌的时刻。
高赛尔研究中心首席分析师王瑞雷也向 《每日经济新闻》记者指出，美股周四暴跌远非交易错误能解释，很可能是多家投行联手抛盘所致。具体而言有两种可能：一是多家投资机构故意抛盘，使股指碰及止损位，在引发市场剧烈波动的同时，在低位以高杠杆买入期货合约等衍生品，赚取大量利润；二是机构留意到近期2022年期国债收益率降至5%后，通过主动做空股指期货等衍生品，来影响现货走势。由于2022年期国债利率的快速走低暗示资金大量从股市流入债市，做空股指期货只需要更小成交量就可达到。
（每日经济新闻 每经记者 杨可瞻）

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每年，初级和中级经济师的考试时间一般都是在11月初左右，而高级经济师则由于是从2022年才开始全国统考的，其考试时间暂时还没显现出什么规律。
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2022年时，高级经济师的考试时间是9月12日，2022年时则是6月19日，可供参考。


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在电子工程师和技术人员要用到的全部测试设备中，最有用的无疑就是示波器。示波器的功能强大，可以帮助电子工程师和技术人员快速、准确地捕获随时间变化的电压（或电流等其他参数）测量值，而实验室中的任何其他设备都无法轻松完成这样的测量。
示波器是广泛用于制造业、电路设计等行业，对于故障排除，信号完整性以及简单了解电子电路工作原理的基本必备工具。
尽管现代的示波器的整个按键，旋钮，探针以及相关的探头配件和彩色显示屏看起来让人感觉很复杂， 令想要学习的人感到退缩。但实际上，千万不要让示波器的复杂外观吓到了，只要掌握一些基本的技巧，它是一种非常简单易用的设备。而且目前先进的示波器还会带有全触控功能，意味着所有的原始复杂的按键旋钮操作，都可以被触屏操作所取代。如果您经历过早期的按键手机和现在的智能手机，您就能很快理解触屏的优势。
成为示波器行家的关键，首先是了解示波器的基础知识，然后再利用该基础知识去拓展学习。以下简短文将在这些方面介绍，一些新用户在示波器基本使用方面遇到的一些关键点和常见问题。这将帮助我们快速的了解示波器，找到正确的学习方向。随着学习时间的拉长，使用示波器到达一定时间后，我们几乎可以进行任何测量，最终在测试领域变得更加熟练和专业。
为简单起见，本文仅以麦科信STO1104C这款带全触控和安卓的智能示波器为例来介绍，对于老式传统的模拟示波器，随着时代的进步已经被明显的淘汰，也就不再复述。

接地与安全在了解示波器的基础知识之前，我们先了解示波器适当的接地和安全性，以避免人身伤害以及损毁示波器或与示波器连接的任何配件。探头不正确的连接会形成电流通路，从而损坏探头。为避免电击，必须将示波器通过接地导线与大地相连。简而言之，探头金属部分连接到示波器是直接通过示波器的电源线与安全接地相连。
您可以使用欧姆表自己尝试更改连接。这是一种低阻抗连接方式，当被测电路也连接到大地时，就会形成一个环路，并且非常低的阻抗会导致电路中的电流过大。探头的接地导线的电流承载能力迅速超过其额定值，导线突然断开，您可能会听到一声巨响！
解决此问题的最佳方法是通过隔离被测电路或隔离示波器接地来断开接地环路。如果示波器的安全接地失效，最好的选择是确保被测电路未与地面安全接地相连。使用隔离示波器或差分探头，或选择使用隔离电源或电池为测试电路供电。使用USB连接器之类的东西给被测电路供电时要小心，因为这类设备通常不与地面隔离，并且仍然会遇到接地回路的问题。
示波器是什么?示波器可以通过电压传感器（即最常见的示波器电压探头）或某些其他传感器（例如压力传感器，电流探头，噪音计等）测量被测信号的电压波形。 示波器产生的的曲线图在垂直轴上测量的是电压，在水平轴上代表的是信号时间。 从捕获的波形中，我们可以获得诸如信号的频率，幅度，周期，相位，失真，噪声，DC，AC，占空比，上升/下降时间等数据。
基础除了显示屏外，还有其他三个重要的功能构成了示波器。 这些功能是示波器的触发，垂直方向上每格代表的伏特值，水平方向上每格代表的时间值。

触发触发功能用于同步信号的水平扫描，这对于方便我们观察信号至关重要。 触发器通过重复显示输入信号的触发部分，使重复出现的波形在显示器上看起来静止不动。 示波器里最基本和常见的触发方式就是边沿触发。 这是大多数人首次开始使用示波器时最有可能使用的触发方式。 除此以外，示波器还有许多其他特殊的甚至复杂的触发方式用于响应特定的条件，并且真正可以使示波器成为功能强大的测量工具。 这些触发包括脉宽触发、逻辑触发，N边沿触发、欠幅触发、斜率触发、超时触发、视频触发、串行总线触发等。
垂直档位（伏特/格）通过调节示波器的垂直档位，可以放大和缩小波形在垂直方向上的形状。比如，如果我们将垂直档位设置为1V/格，而示波器垂直方向上有10格，那么示波器整屏幕最多可以显示10V的波形。需要注意的是，这个数值同样也和探头的衰减比有关，如果我们使用的是10X的探头，但是我们没有调节示波器通道的衰减比（默认为1X），那么正确的读数会和实际显示的读书相差10倍，因此在使用示波器的时候，也要注意探头的衰减比，要将通道的衰减比和探头的衰减比调成一致才可以。

输入耦合输入耦合是示波器中另一种简单但普遍被忽略或误解的功能。它是指用于将电信号从一个电路连接到另一电路的连接方法，即从被测电路到示波器的连接方法。 您可以将输入耦合方式设置为直流耦合DC，交流耦合AC或接地耦合。 交流耦合仅阻止信号的直流部分通过，您会在显示屏上看到以零电平为中心的波形。 接地耦合会断开垂直控制的输入信号，从而让您看到显示屏上零电平的位置。 直流耦合设置允许显示所有输入信号，包括直流和交流。
水平档位（时间/格）水平档位功能也叫时基，可确定波形在显示屏上占有的时间。 与上述的垂直档位控制一样，水平档位控制也可以对波形进行缩放，相对于垂直档位控制的是波形的垂直方向，水平档位控制的是波形的水平方向。 如果时基设置为10ms，则显示屏上的水平方向上每个一格代表10ms，并且整个屏幕（假定显示屏上总共14个格）等于140ms，代表显示的整个波形是140ms时长，通过更改时基大小，可以轻松地观察输入信号的较长或较短的时间间隔。
性能在对待信号快慢的态度上，大多数人一般只关心信号的频率，却不关心信号的上升时间。在标准的正弦波中，上升时间与频率是简单的数学关系，用于确定示波器带宽是否足够的典型公式为35除以上升时间。例如，需要测量上升时间为1ns的脉冲，这意味着示波器的最小带宽应在350MHz左右。但在实际中，傅立叶告诉我们，实际的波形是基波和高次谐波混合的产物。因此，波形的高次谐波比重越大，其上升时间越短。与信号的频率对比，上升时间更能代表信号的快慢。所以不要小看低频的信号，只要它的上升沿是在瞬间爆发的，则足以引起信号的振铃、反、过冲等一系列问题。
采样率（Samples/second）和存储深度也是示波器的另一个重要考虑因素。采样率表示示波器每秒能采集数据点量的能力。采样率越高，示波器显示波形的真实性和细节就越高，关键信息丢失的可能性也就越小。如果要测量正弦波，一般的经验是示波器的采样率至少应为要测量的信号的最高频率分量的5倍。而如果测量方波，脉冲和其他信号类型，则采样率至少应为要测量的信号的最高频率分量的10倍。存储深度则代表示波器一屏幕最多可以保存多少个采样点。如果示波器的采样数据的能力足够，但是存储数据的能力不足，那么再大的采样率也是白费。就好比我们要倒一杯水喝，不管水壶开口多大，倒水的速度有多快，如果我们杯子太小，那始终也装不了多少水。采样率=存储深度÷波形记录时长，这就是这三者的关系。其中波形记录时长是我们控制的参数。其它2项一般都是固定参数（存储深度大的示波器也可以调节存储深度的大小，但是上限是固定的）。
探头关于示波器的探头的知识，完全可以另起一篇文章也不为过。我们大多数人用的最多的探头，应该是1X或者10X衰减比的无源探头。使用探头时要注意探头能承受的最大峰峰值电压，防止被测电路的电容负载过大。测量高速信号，我们往往需要有源探头或者差分探头。
性价比随着国产示波器的发展与崛起，示波器不再是普通电子爱好者的奢侈品，而是成了大多数人都能拥有一台的测试仪器。在示波器的中低端领域，现在的国产示波器的性价比已经完全打那些进口的示波器。所以，对于大多数人而言，购买一台国产的示波器是很不错的选择！
写在最后示波器是产品开发和测试的主要仪器设备。 一开始它们也许看上去很复杂，但是实际上非常易于上手。 只要记住一些基本知识，多多使用她，您很快就会被认为是公司的示波器专家。随着电子器材繁杂度和工作频率的不断提高，需要用到示波器的应用场景也必然越来越多，考虑到示波器的长久使用寿命，早早的拥有和使用一台示波器是十分划算的。

次贷危机对全球经济影响 全球主要央行的银行家们一直在集中精力阻止次贷危机所导致的货币市场流动性短缺，相继注入大量。不仅如此，美联储还下调了贴现率。这些努力初见成效，货币市场有所回稳。不过，很多债券产品特别是资产支持证券却依然低迷。除了担心信贷市场再次出现混乱外，目前银行家最担心的莫过于信贷市场动荡对全球经济的影响。 一般认为，次贷危机的发源地——会受到最大影响。乍一看，经济并没有受到次贷危机的影响：第二季度经济增长非常强劲；商业支出看起来很活跃；工资增长很稳定；拉低消费者支出的汽油价格正在下降。但仔细分析起来，前景就不那么光明了。最新一期的英国《经济学家》杂志撰文指出，二季度经济的强劲部分归功于公司库存调整等一次性因素，同期消费增长则急剧下降，有些地区消费者支出的低迷一直持续到了夏季。有数据显示，7月份汽车下降至9年来低位。更重要的是，经济最薄弱的环节——房地产市场比很多人认识到的更加糟糕。7月份新屋开工的步伐大降，二手房连续第五个月下降，房价持续下跌。根据标准普尔发布的S&P/Case-Shiller 房价指数，在截止于6月份的过去一年里，10个主要城市的平均房价下降了1%。 正在破灭的房地产泡沫使经济在8月份信贷市场出现动荡之前就已经变得比较脆弱，信贷困境使房地产市场雪上加霜。因此，分析家们纷纷下调其对建筑业和房价的预期也就是意料之中的事了。摩根大通经济学家现在预计，到2022年年底，新屋开工的步伐还将进一步下降30%，平均房价将下降5%至15%。高盛的经济学家则认为，在未来几年里，房价还将下跌15%至30%。 房地产泡沫的破灭将继续阻碍生产的增长。更大的问题的是，影响房价出现两位数下降的因素对在房地产泡沫鼎盛时期消费者大举借债的会产生什么影响。持乐观看法的人从消费者支出的反弹中得到些许安慰，但这可能是一个错误。房价呈两位数下降将使越来越多的抵押贷款借款人陷入财务困境。问题已经在其他消费者债务上显现出来，如信用卡违约率正在上升，贷款机构很可能面临更加棘手的局面。随着住房拥有者感到自己越来越穷，消费者支出必将受到抑制，特别是在股市持续下滑的情况下。 根据瑞银经济学家所进行的数量经济模型分析，资金成本上涨1个百分点的信贷冲击如果与股价、房价均下跌10%同时出现，明年的经济增长将被向下拉动6个百分点，使经济陷入衰退。那么，为什么还有很多华尔街的分析家仍然坚持信贷市场困境所造成的损害很有限的观点呢？主要原因是他们预计美联储将会降息救市。金融期货价格显示，投资者预计，到今年年底，美联储将下调联邦基金利率75个基点至5%。不过，瑞银的分析显示降息不可能缓解所有的痛苦，明年的经济增长率可能会放慢1个百分点以上。尽管瑞银的分析并非无懈可击，但是，如果房价面临两位数的跌幅，即使美联储放松货币政策，经济也是注定要陷入疲软的。 而中国银行全球金融市场部高级分析员方明在接受记者采访时则表示，经济会受到一定的影响，但不会因此而陷入衰退。数据显示，GDP主要由私人消费、私人投资、消费和投资、净出口和私人库存等成分构成。2022年私人消费、私人投资、消费和投资等分别占GDP的9%、7%、1%。2022年建筑业在GDP中的比重为 1%，房地产和相应的租赁行业在GDP中的比重为1%左右。因此，方明认为，就算房地产量的下降会影响到经济，其影响幅度只可能在 2%的范围内。“房地产下滑仅会导致经济在一定程度的放缓，第三季度GDP增长率可能回落至3%以下，全年增长率在5%至3%，但经济不会因为房地产的放缓和房地产金融市场的信用危机而陷入衰退。”他说。 至于对世界其他地区经济的影响，《经济学家》认为可能也很严重。事实上，目前有很多人预计全球经济的强劲足以抵御的放缓，其理由是的经济增长已经疲软了一年多，但全球经济增长一直很强劲。《经济学家》称这种乐观可能低估了次级贷款危机向其他国家的传递。传递的路线之一是金融蔓延，从加拿大到中国，全球都出现了投资次级债的损失。损失的广泛传播很容易被消化，但同时传播的紧张情绪和风险厌恶则不那么容易被消除。在过去发生的历次金融动荡中，新兴市场经济体都是最大的受害者。但这一次可能会有所不同，发达国家，特别是银行涉入次级贷款危机很深的欧洲国家，可能更为焦虑。很多新兴市场经济体得益于庞大的外汇储备和经常项目顺差，可以很好地经受住投资者大举撤离的考验。而在欧洲发达国家，投资次级债的损失和投资者的紧张情绪可能会迫使银行勒紧腰带，削弱国内支出的增长。8月份德国反映商业信心的Ifo指数连续第三个月下降，消费者信心也有所下降。在8月份信贷市场动荡之前，欧洲央行曾发出将在9月6日例会上加息的信号。但从目前形势来分析，该央行很可能将等待一段时间。 即使控制了直接的金融蔓延，的次贷危机也可能产生心理蔓延，特别是房价的重估。尽管在不计后果向高风险借款人放贷的规模比世界其他地方更大，房价的膨胀一直比更为严重，英国、西班牙等国更容易受到房价泡沫破灭的打击。 另外，《经济学家》还指出，全球经济抵御经济疲软的能力也不应被夸大。尽管经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降必然将损害其他地区的经济。

3年前，广发证券从国泰君安证券挖来首席经济学家田满文和他的研究团队，站在"巨人"的肩膀上迅速崛起。这一次，走的不仅仅是普通分析师，还包括安信证券引以为荣的"具有相当的市场影响力"的首席分析师们。

　　首席基金分析师付强半年前离职，证券业协会信息显示，其今年已经正式加盟嘉实基金。现在安信研究所里新的分析师大部分是从学校招来的应届生。

　　一位离职的安信证券的研究员说，这么多人集中在这个时间离职，有偶然因素，也有必然因素。安信证券不重视行业研究这一块，这让很多人感觉到发展遇到了瓶颈。最直接的体现是，安信的薪酬没有什么吸引力，工资水平是低于行业平均水平的。

　　但据业内人士透露，安信证券研究所分析师的报酬并不像上述离职分析师所言的都那么低。上海一位接近安信证券的分析人士透露，安信分析师主要是靠基金分仓提成。当然，很可能是下面的人没有拿到。但可以肯定的是，核心团队薪酬绝对高。